Что такое опционы
Если инвестор уверен, что акции вырастут, он может заработать на изменении цены, не покупая акции напрямую. Достаточно заключить контракт с тем, кто уже владеет этими бумагами. Подобные контракты называются опционными. Они регулярно заключаются между инвесторами и торгуются на бирже, как акции, облигации и ETF.
Опцион стоит дешевле, чем сами акции. При этом прибыль остается одинаковой.
Представим, что на бирже торгуется акция по цене $100. Дэвид уверен, что в ближайшее дни стоимость акции вырастет на 5%. Купив акцию за $100, он получит доход $5. При покупке опциона Дэвид мог бы получить такую же прибыль, вложив при этом значительно меньше денег.
Способность зарабатывать больше с меньшими вложениями — одно из преимуществ торговли опционами.
Однако высокий потенциал заработка сопряжен с большими рисками, поскольку покупка опциона не делает инвестора владельцем ценной бумаги. В случае если рынок пойдет против инвестора, он останется без акций, а вложения в опцион никто не вернет.
Опцион — это контракт, который дает право купить или продать ценную бумагу по определенной цене в течение определенного периода.
Как работает опцион
Представим, что у Дэвида рядом с домом есть кофейня Your Coffee, куда он часто заходит выпить кофе со своей знакомой Луизой. Акции этой кофейни торгуются на бирже по цене $50 за бумагу. У Луизы есть 100 акций Your Coffee, а у Дэвида их нет.
После детального изучения бизнеса кофейни, Дэвид сделал вывод, что акции Your Coffee недооценены. Через пару недель компания опубликует сильный отчет и котировки могут пойти вверх.
Луиза так не считает и, напротив, ожидает снижения котировок Your Coffee в ближайшее время.
Дэвид не хочет упускать возможность заработать на росте цены и готов купить акции Your Coffee у Луизы прямо сейчас, по цене $50 за акцию. Но у него нет денег, чтобы рассчитаться сразу за 100 акций. В таком случае Дэвид и Луиза могут заключить контракт на колл-опцион.
Что такое опцион колл
Поскольку обе стороны сделки, Дэвид и Луиза, убеждены в своем прогнозе, они могут договориться о следующих условиях:
- Дэвид выплачивает Луизе единовременную премию, к примеру $100, которая не подлежит возврату.
- Если через две недели акции Your Coffee вырастут до $55 за бумагу, Луиза продаст их Дэвиду по старой цене — $50 за акцию.
- Если котировки не вырастут, Дэвид не обязан выкупать акции у Луизы.
На бирже такой тип контракта называется колл-опцион. Его приобретают, когда ждут роста цены базового актива. В нашем примере базовый актив — акции Your Coffee.
Опцион колл — тип контракта, который дает право покупателю опциона купить акции по заранее установленной цене в течение определенного времени.
Если условия опциона выполняются, Дэвид имеет право купить акции по цене $50 за штуку независимо от текущих рыночных котировок Your Coffee. Эта цена называется страйк, или цена исполнения опциона.
Страйк — цена, по которой покупатель опциона имеет право купить, а продавец обязан продать базовый актив.
В зависимости от движения рынка обе стороны опционного контракта могут извлечь выгоду. Если ожидания покупателя оправдаются, он заработает на изменении котировок. В обратной ситуации, когда оправдываются ожидания продавца, он останется при своих акциях с премией на руках. Рассмотрим два варианта развития событий опционного контракта Дэвида и Луизы.
Если цена акций вырастет
Представим, что ожидания Дэвида оправдались и через две недели акции Your Coffee выросли с $50 до $60 за бумагу. Он может исполнить контракт — выкупить у Луизы 100 акций Your Coffee по цене $50 за штуку.
После того как акции окажутся у Дэвида, он может продать их на рынке по $60 за штуку и заработать по $10 с каждой проданной бумаги. За вычетом уплаченной премии в $100 доход Дэвида составит $900.
Луизе же придется продать 100 акций Your Coffee Дэвиду по цене ниже рыночной. Она лишится возможности получить прибыль $1000 от роста стоимости бумаг, а взамен получит премию $100.
Если цена акций упадет
Теперь представим, что предположения Дэвида оказались ошибочными и акции Your Coffee подешевели с $50 до $40 за бумагу прямо перед истечением срока действия контракта. В таком случае Дэвид может отказаться от его исполнения.
Покупать акции за $50 у Луизы нет смысла, поскольку на рынке бумаги торгуются дешевле, но премию $100 никто не вернет — это прямой убыток от покупки опциона.
В то же время у Луизы всё хорошо — она все еще владеет 100 акциями Your Coffee, хотя они подешевели. Часть потерь удалось компенсировать премией $100 от продажи опциона Дэвиду.
Как формируется размер премии
Стоимость контракта, как и на любом рынке, определяется соотношением спроса и предложения. Например, если к Дэвиду и Луизе присоединится третий участник, то продавец опциона может выбирать, кто готов заплатить больше.
Чтобы определить, стоит ли покупать контракт, участники взвешивают риски и величину прогнозируемой прибыли от сделки. При принятии решения учитывается время до истечения опциона, величина предполагаемого движения котировок и рыночные колебания цены в течение срока опционного контракта.
Что такое опцион пут
Теперь представим, что акциями Your Coffee владеет Дэвид, а Луиза присматривается к бумагам.
Текущая цена акций — $50 за бумагу. Дэвид почитал новости компании, изучил финансовые показатели и решил, что в ближайшее время акции могут скорректироваться. В ближайшие две недели, когда Your Coffee опубликует отчет, котировки могут опуститься до $40 за акцию. Продавать акции Дэвид не хочет — он убежден, что в долгосрочной перспективе бумаги вырастут, но лучше подстраховаться.
Луиза, напротив, считает, что акции Your Coffee будут расти после выхода отчета. Она общалась с управляющим кофейни, который рассказал, что дела у компании идут в гору.
В таком случае Дэвид может договориться с Луизой о следующем:
- Дэвид выплачивает Луизе единовременную премию, к примеру $100, которая не подлежит возврату.
- Если через две недели акции Your Coffee подешевеют, Луиза должна выкупить у Дэвида бумаги по старой цене $50 за акцию.
- Если за это время котировки Your Coffee вырастут, Дэвид может не продавать Луизе свои ценные бумаги.
Такой тип контракта называется пут-опцион. Его приобретают когда ждут падения цены базового актива.
Опцион пут — тип контракта, который дает право покупателю опциона продать акции по заранее установленной цене в течение определенного времени.
Что следует помнить при торговле опционами
Дэвид усвоил, что с помощью опционов можно заработать на движении рыночной цены акций. При этом не обязательно быть владельцем ценной бумаги.
При ожидаемом росте акций можно воспользоваться опционом колл. Когда стоимость акций будет расти, инвестор получит доход от разницы между ценой контракта и рыночной ценой акций.
При ожидаемом снижении котировок базового актива можно воспользоваться опционом пут, чтобы застраховать вложения от возможных убытков.
Оба этих вида опционов можно комбинировать различными способами. Покупая и продавая опционы, инвесторы могут зарабатывать деньги, когда рынок движется в разные стороны.